IPCA e o repasse de preços para o consumidor 

Conforme informações oficiais do Banco Central, a comparação direta entre o Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA) e o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) é prejudicada pelas diferenças relevantes de composição das cestas de produtos dos dois índices. 

IPCA e o repasse de preços do produtor para o consumidor 

O BC ressalta que para proceder com comparações de produtos mais similares, constrói-se primeiramente uma correspondência entre componentes do IPA e do IPCA, para só então comparar as agregações relevantes.

Sendo assim, o BC detalha essas comparações em seu último relatório de inflação oficial, divulgado em seu site. Sendo assim, detalhes sobre o exercício podem ser obtidos no relatório original de setembro de 2020.

BC aponta que a variação de preços ao consumidor é menor do que seria prevista

Conforme informa o relatório atual (setembro de 2021), o IPCA e o IPA correspondentes mostram deslocamento grande e persistente, no sentido de que a variação de preços ao consumidor é menor do que seria prevista, considerando a relação observada na série histórica.

Combustível elevou o repasse de preços ao consumidor

Quando o estudo original foi publicado, usando dados até agosto de 2020, esse deslocamento se manifestava de forma menos intensa. Além disso, apesar de já existir algum distanciamento inicial entre os preços industriais no IPA e no IPCA, a maior discrepância nos meses finais daquela amostra vinha dos preços administrados, em particular combustíveis.

Dessa forma, tal discrepância estava associada a um coeficiente de repasse inferior a um e tinha ocorrido na direção oposta nos meses anteriores.

Elevação dos preços para a indústria

Além disso, o relatório oficial do BC aponta que o exercício da seção anterior trata do repasse de preços de um bem final, da porta da fábrica para o consumidor.

Dessa forma, interessa também entender como se dão os repasses nos elos anteriores da cadeia, em especial considerando que houve no período recente marcante elevação nos preços de commodities e outros insumos industriais.

O exercício consiste na construção de proxies de custos com insumos na indústria de transformação, que são comparadas com os preços dos produtos industriais. 

Os preços dos produtos industriais subiram de forma concomitante

Assim sendo, o relatório do BC aponta que os preços dos produtos industriais subiram de forma concomitante e em igual intensidade. É comum que o movimento das séries seja coincidente no tempo ou tenha defasagem curta, mas em geral os preços têm variações com amplitudes menores que as dos custos.

Nesse sentido, pode-se argumentar que o repasse dos custos dos insumos para os preços pagos ao produtor industrial continuou se revelando mais forte que o usual. Sendo assim, a elevação de preços na indústria resultou em um aumento direcionado ao consumidor final.